回港上市融资90亿背后，中通快递与阿里的“面合心不合”

中通快递在香港联合交易所有限公司主板正式挂牌。在港上市后，中通快递在香港联交所上市的A类普通股将与在纽交所上市的美国存托股完全可转换。

根据公告，中通快递本次计划发售4500万股A类普通股，最终发售价为每股218港元。假设超额配股权未获行使，预计全球发售募集资金净额约为98.10亿港元。其中约50%用于基础设施和产能开发（购置土地、车辆、分拣设备等）；约25%用于赋能网络合作伙伴及增强网络稳定性；约15%用于投资物流生态系统（包括仓储、货运代理、零担货运、冷链物流等）；约10%用于一般公司用途。

上市首日中通快递高开11.93%，报244港元；当天10点，总市值已超过2000亿港元；日最高股价每股245.20港元，收市报每股238港元，较发售价每股218港元上升9.17%，股份全日总成交量约425.34万股，总成交金额约10.10亿港元。

不过，9月30日，中通随即下跌，最终报224.20港元，下跌5.80%。

 

后来者居上

这是49岁的赖梅松第二次敲响上市之钟。

中通快递正式登陆港交所，成为年内继网易、京东、百胜中国、华住集团、再鼎医药之后第六家回港上市的中概股，同时也是第一个在美国、香港两地上市的快递企业，还是目前港股物流板块市值最大的企业。

赖梅松的快递人生，再次被改写。

2002年5月8日，当时已32岁的赖梅松将创业目标，瞄准了快递行业，在上海成立了中通快递。

比起创业者的野心，市场是无情的。当时的快递市场已经趋于“饱满”状态，快递市场几乎已经被瓜分殆尽。1993年，聂腾飞与詹际盛成立了申通快递，经过近十年的经营，申通在当时已经声名鹊起；1999年，聂腾飞的弟弟聂腾云创立了韵达速递；2000年，时任申通快递会计一职的张小娟与丈夫喻渭蛟共同创立了圆通快递。

由此可见，在当时互联网不太发达的时期，快递市场的用户需求也不太旺盛，行业“天花板”容易形成。这“三通一达”中，中通快递又成立的最晚，看似很难超越前者，中通快递在当时经常被“泼冷水”。

但谁也没有料想到，起步最晚的中通却成了成长最快的那个。

2005年，中通快递走出桐庐，走进北京、广东、长三角地区等一二线城市，成为第一个开通跨省际网络班车的民营快递企业。

随后淘宝诞生，网购迅速“火爆”大街小巷，快递行业迎来了前所未有的“行业狂欢”。赖梅松紧抓这一特殊时期，着重于提高中通快递的业务量和营收，且颇有成效。

从包裹量来看，目前中通快递依然稳居国内快递行业榜首。招股书显示，中通快递2019年及2020年上半年的包裹量分别为53.71亿、69.7亿，同比增长29.8%。在市场占有率上，2019年中通快递市占率为19.1%，2020年上半年市占率为20.6%，均位居行业第一。

赖梅松：快递价格一定会回归

9月16日，中通快递集团董事长赖梅松在“直链·开放·共生”中通客户服务日上表示，快递市场仍是遵循规模效益、网络效益优势，预计中通快递量在今年将达到170亿件。他表示，未来中通将逐步打造始发站点到目的地站点的直链网络，减少分拨次数，在90个分拨中心的基础上，还会在全国建设200-300个小型分拨中心。而在末端场景上，中通将在未来布局10-20万家门店。

谈到快递行业的价格战问题，赖梅松还表示，快递价格一定会回归。

近十年，各快递公司的价格，有目共睹的只增不减。当价格到达一定点，各公司又开始从“多赚钱”，转变为了“多抢占市场份额”。目前，快递行业低质、低价竞争是行业长期面临的问题，各公司开始打“价格战”。目前快递单票价格已开始“贴脸”，单票收入已进入2元时代，剔除跨境业务收入后，部分单票收入接近1元。

但“价格战”始终不是长久之计，可能会在行业内掀起短暂的波澜，但价格仍然飘忽不定。如赖梅松所言，“快递价格一定会回归”。如此看来，这里的“回归”，可能是“价格战”之后的恢复高价，也有可能是根据物价而言，回归其前几年的低价。

不论是哪种形式的“回归”，都可以看出赖梅松对中通快递战略布局的信心。

中通快递的招股书中表示，“公司把获取市场份额作为未来战略的重中之重”。在上个月发布的第二季度业绩报告中，中通快递表示，其目的在2022年市场份额达到25%。

不过，与同业相比，中通的短板也十分突出。

今年上半年，中通的单票收入为1.72元，同比下降10.1%；韵达的单票快递业务为收入2.36元，同比下降28.48%；韵达快递单票收入2.01元，同比下降36.19%；百世单票收入2.16元,同比下滑28.28%。由此可见，在“通达系”中，中通单票收入最低。

尽管市占率已经拿下行业榜首，但在营收方面，中通却远不敌另一位快递巨头——顺丰快递。数据显示，2020年上半年，中通快递实现营收103.2亿元，而顺丰速运营收高达711.3亿元。值得注意的是，韵达快递和圆通快递上半年营收，均在中通之上。

 

阿里怎么办？

谈及中通的未来，一个绕不开的话题是阿里。

目前，快递企业的业务都主要来自于电商平台，尤其是阿里的电商，中通快递也不例外。中通招股书显示，2020年6月，中通快递总包裹量中的90%以上都来自于电商平台。

中通快递在招股书里直言了这一状况的风险，“仍将受有关第三方电子商务平台的重大影响”。为了维持并促进与阿里巴巴的合作，中通必须适应阿里生态系统中各参与者的需求及规定，例如采用菜鸟网络发起的电子面单。而这些需求及规定，必定会增加中通的业务成本，同时还会削弱中通与终端客户的联系。

中通快递还表示：“阿里巴巴亦已向，并可能会在未来，向我们的竞争对手投资”，“阿里巴巴或会出于商业原因，鼓励其平台上的商家，选择若干其他投资对象，而非中通的服务”。以上两种情况，对于中通来说都是极其不利的。

9月1日，圆通速递曾发布公告称，公司创始人和实际控制人喻会蛟及张小娟夫妇向阿里网络转让12%的股权。交易完成后，喻会蛟和张小娟的总持股比例从53.65%，下降至41.65%，阿里持股则由10.5%上升到22.5%；9月21日，申通快递发布公告称，公司控股股东德殷投资及实控人与阿里巴巴签署股权协议，阿里巴巴投资32.95亿元，间接获得申通快递10.35%的股份。加上去年3月收购的14.65%股权，阿里巴巴累计间接持有申通快递25%的股份。

如此看来，中通的担心的确是事实。阿里在快递行业的布局越来越大，中通对于其来说，或许只是其布局市场的一颗“棋子”，中通此次二次上市，也意欲摆脱对阿里系电商平台依赖，打造自身生态圈。

如今快递行业依旧火爆，市场需求只增不减，顺丰和“三通一达”仍然是中通强有力的竞争对手。而和这些企业对标，无非是“价格战”或者“服务战”，方方面面都需要资金的支持。此次二次上市，融资90多亿，等于给了中通充足的底气，同时也打压了顺丰和“三通一达”的信心。

对于阿里的这一系列操作，有观点认为，阿里很有可能要从以前快递行业的旁观者转变为参与者，亲自“上场”了。中通与阿里的关系，也越发的若即若离。

目前，阿里共持有中通8.7%股份，仅低于赖梅松及Zto Lms Holding Limited持股。此前，中通于2018年5月与阿里及菜鸟网络达成合作，阿里以13.8亿美元（约合94亿元人民币）取得中通10%股权。

这意味着，中通快递上市首日，阿里大赚61亿元人民币。