Sony 这几年为何发生巨额亏损，为何在亏损的同时还有能力四处收购？

这可以部分归因为会计问题。索尼多年来的很多决策是不合理的，造成在消费电子市场陷入被动，但是整体看并非那么吓人。我们看索尼的财报，亏损惨重，但是仔细分析就发现，其中另有原因。

一、首先就是日元升值（单独去年并不多，大概500亿日元，但汇率变化是累加的），国内通常很少有大量海外资产的情况，所以很多人不理解，但是日本企业不然，索尼总收入的7成多来自海外，资产也有大量是海外的（比如收购的哥伦比亚电影公司），所以有这么个奇怪的问题。就是之前索尼用日元以当时的汇率兑换成美元购买的海外资产，实质上是美国或者欧元等货币的，但索尼是日本公司，这样那部分资产在账目上仍要记做日元。而现在，日元比那个时候升值了40%左右（和2007年相比），这样折合成日元就有巨大的差值，在会计上，这种资产缩水统统要记做亏损，其实和经营没有半点关系，只是汇率因素罢了。

二、构造改革费用（去年550亿日元）和资产减记（去年1600亿日元）。这是企业对经营困难的部门进行资产减损的费用（或者资产减损的准备金），也就是说现在我觉得是个累赘，不要这部分资产了，这样不按照之前计划周期来摊提，所有资产价值缩水，这个缩水值记为亏损，可能还要支付给员工退休金和一次性解雇费用。比如索尼和三星的合资公司S-LCD，去年索尼把所持的一半股份卖给了三星，减损额高达600亿日元，可是索尼却获得了很多资金，对索尼来说，把难以取得收益的资产减价换为资金是非常合理的做法，虽然索尼当年的投资确实是失败的，此外还有索爱的330亿日元。

三、股市低迷，索尼持有的一些股票下跌，按照日本的规定，跌幅超过40%时，那么跌去的资产就要被记做账上的亏损额。

四、索尼每年大量的研发开支，去年为4300亿日元，另外折旧费3200亿日元，另外去年有3000亿日元的设备投资，当然这些是企业维持经营不可缺少的。

五、非完全子公司的部分利润不能归母公司股东所有，这部分140亿日元。

六、311大地震给索尼的直接损失为70亿日元。

七、法人税，这部分去年3150亿日元，因为去年美英等国子公司的递延税金很多，索尼的法人税偏高，长期的稳定值是1000亿日元水平。

我们最后看到索尼去年净亏损高达4570亿日元，的确非常惊人，但与公司经营相关部分根本不会亏损，产生亏损的是资产减记、汇率勘定和递延法人税等会计因素。去掉这块，索尼不会亏损，但也不会盈利很多，大概1385亿日元，索尼同期的收入是65000亿日元。

换言之， 索尼的亏损产生于对此前设备投资的超预期减值和汇率变化在账目上的调整。

这种亏损并非恶性亏损，比如我购买了10000元的设备，如果能为我创造利润，比如每年3000元，这部分设备使用10年，所以分为10年折旧，每年1000元。一年后，理论上每年的净利润都是3000-1000=2000元，这样10年后我的预期总利润为10*2000=20000元，有赚头。可是我用了1年，发现市场萎缩，销路不佳，利润仅为1000元，这样扣除1000元的折旧费，那么我今年就没有利润。此时我觉得没有赚头，考虑卖掉设备，当然旧设备只能便宜卖了，以前的折旧计划失效。比如我以5000元卖掉，这样就产生了9000-5000=4000元的资产减记，那么我今年亏损了4000元。这部分亏损虽然很大，但我获得了5000+1000=6000元的现金，如果继续按现状经营，维持10年零利润，那我一分钱也得不到啊，所以为什么不自认投资失败，把6000元现金拿到手上呢？所以所谓的亏损不过是见大事不妙，对之前的投资认赔罢了，这样对公司是最有利的，因为这6000元现金还能用于投资。

在此之外，我们还考虑去掉研发费用、折旧和设备投资（上记四、），这块的总额达到10500亿日元，如果能把这三块压缩，也就是说经营效率能更高，免去赚不到钱的开支，索尼的盈利能力是有提升空间的。

最后，之所以会发生投资失败，也是因为竞争对手实力强大，但是就索尼所处行业来看，除了苹果、三星等少数企业以外，盈利能力都一般。也正是这种过于强大的对手的存在，导致了其他厂商疲于应付，索尼在产品线上高不成低不就，和中国厂商比价格不占优，和美韩厂商比吸引力不足。

至于收购，索尼早年风光是还是攒下了不少钱的，现在现金及可立即兑换现金的证券总额为13500亿日元，几百亿日元的收购只要是为了将来发展，也算不上什么。我们看索尼最辉煌的时候（2000年）净资产为23500亿日元，现在为24000亿日元，考虑到日元大幅升值导致的海外资产折合成日元缩水的情况，实际上是增加了不少的。

索尼最近也在变卖非核心资产，比如把化学部门卖给了日本政策投资银行，获得了572亿日元的现金。此外索尼也有意把美国总部大楼卖掉。事实上，大公司的总部大楼并没有太大用处，象征性意义比较强，一般得不到良好利用，公司也不需要这么大的位置办公。