万亿“新基建”受热炒，“领头羊”5G究竟成色几何？

3月4日，中共中央政治局常务委员会在会议中指出，应加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设。其中，明确提及要加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。此前，三大运营商均明确表示，疫情不会影响5G建设目标，中国联通和中国电信表示会提前一个季度完成目标。

 

在此背景下，以5G为代表的新基建受到市场和众多上市公司的热捧，相关概念股逆势上涨，股市共享了一场5G盛宴。

 

3月5日，5G板块股票开盘大涨，超频三、佳力图、依米康、万马科技等多只股票涨停。截至当日午市收盘，同花顺5G指数涨1.11%，其中中国移动涨0.73%，收于61.85港元；中国联通涨2.82%，收于5.84元；中国电信涨1.02%，收于2.98港元。而美股本周一虽大跌，但次日A股双双高开，新基建板块全天逆势走强。

 

“我们现在什么事都容易炒，炒起来后可能最实际的就是股市上的反应，有些行业股票大涨，但这和真正的经济增长还是两回事。”中国发展基金会副理事长刘世锦3月11日在北京大学“疫情之后，如何增强经济动力”线上研讨会上表示。

 

一位不愿具名的专家向中国新闻周刊坦言，大盘调整还会继续，预计之后相关概念股会逐渐分化，由于前面涨得过猛，炒到后面可能会出现一地鸡毛，击鼓传花的鼓声随时会停止。如果没有大机构的增量资金去做，“小散们”很难形成合力。

 

大有可为

 

全球来看，5G发展加速。2020年将是5G基站进入大规模建设的元年，也是产业链上下游各个公司进入业绩兑现的初始阶段，5G已演变成竞争焦点，各国都想抢占未来几十年数字化新经济的制高点。

 

据华为预测，截至2020年底，全球商用网络数将由2019年的超60张增加至超170张，全行业基站累计发货达150万个，全球5G用户数将达到2.5亿。

 

国内来看，从中央到地方政府均明确表示要加快5G建设进度。在工信部的组织下，三大电信运营商力争在2020年实现全国所有地级市室外连续覆盖、县城及乡镇重点覆盖、重点场景室内覆盖。据GSMA报告，到2025年，中国5G用户在移动用户中占比将达到28%。

 

在战疫一线，5G多种创新应用初露锋芒，不仅培养了用户的使用习惯，还有效拉动了信息消费需求。央视对武汉火神山和雷神山医院建设进行24小时5G视频直播，全国上亿的“云监工”共同见证了中国奇迹。神山医院5G网络建设将平时需一周的时间缩短至一天，极大考验了通信运营商与设备供应商的应急组织能力。

 

申万宏源证券认为，在2009年“四万亿”计划的直接刺激下，传统的“铁公基”曾连续多年高速增长，促进了电商和物流业的磅礴发展，并带来了消费向低线城市的快速下沉。新基建不仅为5G基站等硬件设施带来一次性拉动，也必然会使5G时代的下游应用加速到来。

 

“新基建对于中国产业格局的影响巨大，对很多企业都是个大机会，而5G是新基建的领头羊。”通信产业观察家项立刚对中国新闻周刊表示，5G基站的加速布局是我国在新基建领域投资的缩影，5G技术同时也是新兴信息技术产业的重要技术支撑和基础设施。5G不仅是指基站，它还将赋能芯片、系统、配件、终端、业务、应用、商业模式等，赋能千行百业，5G大有可为。

 

此外，5G网络建设与业务开发成为投资热点，5G拉动经济增长效应明显。国金证券认为，预计2020年运营商开展5G网络大规模建设的投资规模近3000亿。

 

据中国信通院预测，到2025年，中国5G网络建设投资累计将达到1.2万亿元，5G网络建设还将带动产业链上下游及各行业应用投资，到2025年将累计带动投资超过3.5万亿元。从2020年到2025年，我国因5G直接带动经济总产出为10.6万亿元，GDP增加为3.3万亿元；间接带动经济总产出达到24.8万亿元，对应GDP为8.4万亿元，直接创造超过300万个就业岗位。

 

任重道远

 

“5G面临更大挑战，需正视和妥善应对。”中国工程院院士邬贺铨向中国新闻周刊表示，中国5G正式商用不到半年，面对疫情的表现尚可，但主要亮点只是宽带移动接入，未经受大流量、大连接、高可靠、低时延的充分考验，5G网络虚拟化、切片化等能力还未得到规模验证。

 

在5G网络建设方面，5G覆盖区域有限，5G初期建网速度实则落后于4G。

 

据运营商公布目标，中国在2020年底前将建设至少63万个5G基站，其中13万个为2019年建成，2020年将新建50万个基站，其中中国移动建成25万个，中国电信和中国联通合建25万个。据工信部公报，4G发牌后的12个月内国内即建成4G基站85万个，而5G发牌后的18个月内国内将累计建成5G基站约63万个。

 

由于5G工作频段相对较高，基站密度大，电磁波穿墙能力更差，因此室内覆盖成本更高，投资周期更长。野村证券预计，从2019年到2025年，5G资本开支将达1.2万亿元，平均年投入较4G时期高出8%，同期将部署490万5G宏基站，较截至2018年的4G宏基站数增加33%。

 

在提速降费政策和激烈市场竞争下，运营商业绩承压，既要考虑国企担当、社会责任，又要在人口红利见顶、流量红利快速释放、提速降费减利、同质竞争加剧的情况下，权衡经济、技术等要素，建网与投资的策略亟需擘划的智慧，而其竞合关系则更为错综复杂。

 

财报显示，2019年前三季度，中国移动实现收入5667亿元，同比降0.2%；实现净利润818亿元，同比降14%。同期内，中国联通收入下降1.8%，中国电信收入增2.5%。

 

“中国在全球率先启动SA大规模建设还将面临探路的风险，产品稳定性与成熟性尚待考验，共建共享也迎来新挑战。”邬贺铨向中国新闻周刊表示，国外虽有过两家运营商联合组网情况，但共享规模、深度均无法与电信联通合建5G网络相比。

 

而在应用端，5G虽带来无限期待，但爆发性应用仍在探索中。目前上市的5G手机品类不多且价格较高，总体而言功耗与稳定性也不尽如人意，运营商正联合设备商探索垂直行业应用。业内人士普遍认为，5G在4K/8K超高清视频、VR/AR、远程教育、自动驾驶、互联网医疗、服务机器人、工业互联网等领域将大有可为。