非典催生电商，新冠催化云经济

新冠病毒会不会成为长存的流行传染病？如果会，或将深刻改变民众对于传染病防控意识、对于特效药、疫苗等需求迫切，以及生活方式……

3月5日，鼠年首场发审会首次通过远程视频方式召开，广东豪美新材、三人行传媒获通过。此前的2月18日，并购重组委已通过专线视频会议方式，对一汽轿车和博雅生物发行股份购买资产的申请进行了审核。

IPO都开始“云审核”，还有什么非机密会议不能转到网上呢？还有什么非物理的东西不能搬到线上交流呢？

有些转变正在暗中加速。回头再看春节后开市，3000多只股票跌停，表现抢眼的除部分医药股外，金山办公、全通教育等也逆势上涨，会畅通讯在2月3日悲惨日竟然涨停！

细看来，这些个股逆势上涨的逻辑，就在于它们涉及如下概念：在线购物、在线教育、在线办公、无接触配送……

为阻止新冠疫情（Corona Virus Disease 2019，COVID-19）蔓延，许多中国人被要求隔离在家、被鼓励在家办公。如腾讯、阿里、百度等大公司都发布公告，安排员工在家办公。

与此同时，腾讯8天紧急扩容超过10万台云主机，投入的计算资源超过100万核。这些举措，保障了西安银行全行3000多名员工在“腾讯会议”上开会，国华人寿远程沟通部署工作达百余次；而泰康集团则使用视频云开展直播教育培训。

他们或许没有想到，他们构成了世界上规模最大的在家办公实验的一部分。有数据显示，在2020年春节后，超过2亿职场人在线办公。

这种庞大的在家办公实验展现出一种模糊而诱人的乌托邦景象：在家或在途中的自由工作，代替了上班。

前面我们在《以非典为鉴，推演武汉肺炎的经济影响》一文中提到了，SARS催生了阿里、京东等大型电商平台。很多人敏锐地观察着：新冠又能催生出什么新的业态和模式。

在香港、上海，以及那些拥有中央商务区，依赖数十万名金融、物流、保险、法律以及其他白领职位员工聚集的城市，“云办公”早已是日常的工作状态。新冠逼迫他们足不出户、退守在家，成为“宅经济”、云经济的强大推手。

新冠没出现前，直播带货已成了惊人的商业现象（详见《李小璐、李子柒、李佳琦背后的“带货党”推手》）；同样，新冠没出现前，丰巢快递柜等无接触配送已完善了物流链条。直播带货、无接触配送已成为人们生活的一部分。

新冠出现后，直播带货、无接触配送弥补了很多受冲击的企业，挽救了它们的生意。新冠将推动直播带货、无接触配送进一步提升比例，使之成为生活与生意中的常态，完善并构成“宅经济”、云经济生态的一部分。

连之前并不活跃在大众视野的在线医疗也来赶俏，京东健康、平安好医生、丁香医生、阿里健康、健康160、春雨医生、好大夫在线等多方平台数据显示在线问诊量激增，而机构对在线医疗概念股的追逐也呈扎堆之势。有上市公司高管直言，疫情将大大推动医生、患者改变就医习惯，由线下走向线上，在政策、市场及疫情的催化下，2020年互联网医疗将迎来真正的爆发元年。

据了解，互联网医疗作为新兴行业，行业渗透率还非常低。根据前瞻产业研究院数据，2018年我国互联网医疗行业规模已达491亿元，预计2020年将突破940亿元，行业未来将进入规范化发展的高速增长期。

产业资本对互联网医疗基础设施的加码投资，会助力“云经济”之中的在家看病的形成。港交所最新数据显示，2月6日阿里巴巴最新增持了阿里健康8.608472亿股，耗资约80.75亿港元。2019年5月，京东健康从京东集团独立出来，并完成了超过10亿美元的融资，成为京东集团的第三只“独角兽”。

“宅经济”之前一直就有，5G、人工智能等技术对其推波助澜。证券分析师徐林锋认为，在疫情催化下，“宅经济”来到了一个临界爆发点。

以腾讯手游《王者荣耀》为例，受到疫情的影响，2020年大年三十单日流水为20亿元左右。而此前《王者荣耀》的单日流水纪录为2019年大年三十单日流水13亿元，单月流水纪录为2019年2月的71亿元，预计单月流水纪录很有可能因为疫情的影响在2020年被打破。

从供需角度来看，一方面新生代主力消费人群，宅文化逐步盛行，除了传统的线上购物、外卖等之外，其他包括移动直播、短视频、兴趣社交、在线教育等领域；另一方面， 相关企业在技术积累、平台商业模式也逐步成熟，为用户提供更加好的服务和体验，特别是移动互联网盛行后，用户数量呈现爆发式增长，宅经济模式逐渐走进消费者的日常生活。

狭义上的“宅经济”，是以御宅族为主体的经济活动，主要指以漫画、动画、游戏及周边商品为核心的 ACG产业，已经成为日本等国家或地区的支柱产业。“宅”人群指的是深度爱好游戏、动漫、小说等内容，追求这类内容带来的精神享受超过对户外爱好的人群。宅文化的表现包括玩手机游戏、追动漫/漫画、逛弹幕视频网站、刷弹幕等。受用户上网注意力变化的影响，宅文化逐渐延展到移动直播、短视频、兴趣社交等领域。截止至2018年8月，“宅”人群整体用户规模突破8亿，同时还保持着稳定增长的趋势。

广义上的“宅经济”，实质上是在互联网与物流推动下的一种远程服务模式，主要包括两方面的内容。一是作为一种消费模式，涉及网络购物等“在家消费”的范畴。二是作为一种工作方式，涉及家庭生产等在家办公的范畴。“宅经济”目前依然是一种成长中的经济模式，建立在发达的互联网与物流系统之上，以电子商务、在线娱乐等网上经济及其相关产业为支撑。

“懒”人群是广义”宅经济“的受众。此类人群几乎不外出，而是通过互联网与商家达成上门服务协议，主要服务为外送服务和上门服务。截止至2018年8月，“懒”人群的整体规模约为1.36亿，全网渗透率较“宅”人群低，仅有12.2%。“懒”人群对外卖服务、家政服务的需求频率较高，生鲜电商则相对较低。尽管如此，目前外卖服务和家政服务的受众人群的增长趋势已经放缓，而生鲜电商的用户仍在不断增长。总体而言，“懒”人群对外送服务的需求显著高于上门服务。

快递行业作为“宅经济”的最后环节，从2014年起，保持着每年快速量增长100亿件的发展速度。作为社区物流最后1公里，2019年中国主要企业设立智能快递柜约33万组，预计2020年全国智能快递柜组数将达75万，快递柜市场规模有望超过300亿元。

本质上，“宅经济”兴起是迎合了当前主力消费人群的需求变化，随着相关技术成熟（移动互联网、物流等）和短期疫情刺激，将加速相关商业模式的完善，后续相关受益产业链（电商、传媒、在线教育、物流等）的增长值得重点关注，也是投资机会所在。

随着“宅经济”的持续发展，电商、传媒、在线教育、交运、计算机等领域均在不同程度上有所受益。其中，网游与网购是宅经济两座最大的“金矿”，而生鲜电商短期最为受益，游戏行业商业模式最佳。

不妨作个大胆结论：新冠持续时间越长，让产业界、投资界形成持久战的预期，将加快云经济的产业化、体系化。新冠终将过去，“宅经济”还会回到它应有的节奏上来，但云上生活的扩张将不可阻挡。