网易有道披露上市风险：政策变化或造成重大影响

腾讯科技讯 网易旗下的有道周一向美国证券交易委员会提交招股说明书（FORM F-1），计划通过首次公开募股（IPO）募集最多3亿美元资金。招股书显示，有道申请在纽交所挂牌交易，证券代码为“DAO”。投行花旗集团和摩根士丹利担任有道首次公开募股的联席主承销商，中金公司、瑞士信贷、汇丰银行担任联席副承销商。

网易有道在招股书中披露了风险因素：

有道在实现业务目标和执行战略时面临风险和不确定性，包括以下方面：

--有道在整合基础上运营的历史有限，尤其是运营某些产品和服务。这可能会使其难以评估未来的前景以及与这些产品和服务相关的风险和不确定性；

--如果未能开发和应用有道的技术来支持和扩展产品和服务，或者如果未能及时响应行业趋势和用户偏好的快速变化，有道可能会失去市场份额，业务可能会受到重大不利影响；

--有道可能无法有效拓宽该公司的货币化渠道；

--有道业务的成功和未来增长将受用户接受度、技术与学习相结合的市场趋势的影响；

--有道可能无法及时、经济高效地改进或扩大产品和服务；

--有道业绩曾出现亏损，将来可能无法实现盈利；

--有道的业务依赖于品牌的持续成功，如果不能保持和提高对有道品牌的认可，其声誉和经营成果可能会受到损害；

--有道需要大量资本来为运营提供资金，并对商业机会做出反应。如果无法以可接受的条件获得足够的资本，或者根本无法获得足够的资本，有道的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大不利影响；

--有道有很高的运营资本要求，并且一直出现运营资本赤字。如果未来继续出现运营资本赤字，有道的业务、流动性、财务状况和运营结果可能会受到重大不利影响；

--有道业务运营的某些方面可能被视为不完全符合中国关于在线私立教育的监管要求。此外，有道还面临与实施这些要求的不确定性相关的风险，以及与在线私立教育相关的额外监管要求和限制；

--如果无法保留现有的或吸引新的广告客户，有道的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大不利影响；

--用户可能出于多种原因决定不再使用有道的产品和服务，包括他们的学习成绩没有提高或对产品普遍不满意，这可能会对有道的业务、财务状况和运营结果产生不利影响；

--有道可能无法继续招聘、培训和保留足够数量的合格教师和助教；

--如果不能保护知识产权，有道的品牌和业务可能会受损；

--有道可能不时受到与第三方知识产权相关的侵权索赔；

--有道面临激烈的竞争，这可能导致定价压力和市场份额的损失，并对公司的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响；

--有道可能无法维持或提高学费水平；

--有道的季度运营业绩可能会出现波动，这使得公司的业绩难以预测，并可能导致其季度运营业绩低于预期；

--如果无法有效管理增长或执行战略，有道的业务和前景可能会受到重大不利影响；

--有道技术基础设施的任何重大中断或未能保持技术基础设施令人满意的性能、安全性和完整性，都将减少有道的访客流量，并可能对公司业务、声誉、财务状况和运营结果产生重大不利影响；

--未能对中国考试制度、录取标准、考试材料、教学方法和法规的变化做出充分和及时的反应，有道的内容、产品和服务对用户和学生的吸引力可能会降低；

--课程费用的退款或潜在退款争议可能会对业务、财务状况和运营结果产生负面影响；

--有道可能会受到任何负面宣传的不利影响，这些负面宣传如果涉及有道、公司业务、股东、附属公司、董事、官员、讲师、助教和其他员工及业务伙伴、经营的行业，无论其准确性如何，都可能损害有道声誉和业务；

--有道的声誉和业务可能会受到用户、学生和员工不当行为、不正当活动以及滥用有道内容、产品和服务的不利影响，其中许多都超出了公司的控制范围；

--有道无法保证其不会因任何不适当或非法的内容而承担责任索赔或法律或监管责任，这些内容可能会使有道承担责任并对声誉造成损害；

--与有道平台相关的隐私问题或安全漏洞可能会导致经济损失，损害公司声誉，阻止用户使用有道的产品，并使其面临法律处罚和责任；

--有道受各种法律和其他数据保护义务的约束，任何不遵守适用法律和义务的行为都可能对其业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响；

--在互联网视听节目的许可要求方面，有道可能面临风险和不确定性；

--未能获得、维护或更新在中国开展业务所需的其他许可证、批准、许可、注册或备案，可能会对有道的业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响；

--有道的业务受到国际运营风险的影响；

--有道可能无法成功地发展或维持与移动行业主要参与者的关系，也无法成功地开发或提供能够有效利用这些操作系统、网络、设备和标准的产品和服务；

--如果无法经济高效地开展销售和营销活动，有道的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大不利影响；

--有道的成功取决于高管团队和其他关键员工的持续努力；

--有道可能成为竞争对手等第三方有害行为的主体，包括向监管机构投诉和公开传播对有道业务的恶意评估，这可能会对公司声誉产生负面影响；

--有道可能无法成功地从收购中获得协同效应，也无法从近期和未来的投资、战略联盟和收购中获得预期的收益；

--由于公司的运营，有道可能会不时受到诉讼、指控、投诉和调查，公司声誉和运营可能会受到不利影响；

--有道的广告内容可能会受到处罚和其他行政行为；

--虽然有道认为目前有足够的内部控制程序，但仍然面临根据2002年萨班斯·奥克斯利法案第404节评估控制措施的潜在风险的立法要求；

--作为上市公司，有道的成本将会增加，尤其是在公司不再具备“新兴增长公司”的资格后；

--有道已给予并将继续给予股权激励，这可能导致基于股权的薪酬支出增加；

--未能按照中国法规的要求为各种员工福利计划缴纳足够的费用，可能会导致有道受到处罚；

--中国劳动力成本的增加可能会对有道的业务和运营结果产生不利影响；

--有道面临与租赁的不动产相关的特定风险；

--中国主要社交网络的特征和功能的任何变化、中断都可能严重限制有道继续扩大用户群的能力，公司业务可能受到重大不利影响；

--有道的运营取决于中国互联网基础设施和电信网络的性能；

--中国或全球经济的严重或长期低迷可能会对有道的业务和财务状况产生重大不利影响；

--有道面临与第三方支付处理相关的风险；

--有道目前没有任何商业保险；

--有道面临与自然灾害、极端天气条件、流行病和其他灾难性事件相关的风险，这些风险可能会严重干扰公司业务；

--有道的用户数据和其他评估在衡量公司运营绩效时会出现不准确，这可能会损害到公司声誉。