关于零壹空间，你们关心的所有问题都在这儿了

北京时间2018年5月17日7时33分31秒，春晓资本Portfolio零壹空间OS-X火箭“重庆两江之星”在中国西北某基地成功点火升空！

该火箭长度9m，总重7200kg，全程大气层内飞行，最大高度约38.7km，最大速度超过5.7倍音速，飞行时间306s，飞行距离273km。此次首飞升空在中国航天史上具有重大里程碑的意义。

零壹空间从创立开始，一直受到了各界的关注。春晓资本作为零壹空间的第一位天使投资方，从其最初成立陪伴至今已有三年。此次我们就广大朋友好奇的问题进行了梳理，由春晓资本创始合伙人何文逐一解答。以下enjoy:

左起：零壹空间创始人 舒畅

春晓资本创始合伙人 何文

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零壹空间首飞成功收获了社会各界的广泛关注，为什么春晓资本是零壹空间的第一个天使投资人？

何文

零壹空间的创始人舒畅与我曾一同在联想创投时共事，那时候舒畅是联想控股成长最快的投资经理，我们一起并肩作战投过很多项目，我对他的人品与能力都有充分的认识。舒畅是北航飞行器设计相关专业毕业的，一直以来都有非常深的航天情节，他的诸多校友、师长都在这个领域，拥有大量业内的人脉资源。

最早对项目的结缘，回溯起来还是在融科资讯一条隐蔽的走廊上。当时我与舒畅都在大平台积攒了一定的经验，工作了一段时间，想到外面闯一闯，我们聊起各自未来的职业路径与发展规划。当时舒畅有两个选择，一个是去互金平台做联合创始人，一个就自己创业做火箭。那是第一次真正聊起了零壹空间这一项目的雏形，其实第一次听到时，这个项目还是令我很震惊，觉得有些遥不可及，但经过几次深谈，我逐渐打消了心中的疑虑，舒畅不仅系统解释了为什么民营力量比体制内干火箭更有优势，也用热情与决心打动了我，再来我本身心中也对探索广袤太空有向往与情节，因此在融科资讯的楼道里，我随即承诺要做这个项目的天使投资人。

后来我们两个人的轨迹也正如那次规划中提到的一样，我从联想创投出来成为春晓资本的创始合伙人之一，舒畅也放弃了看起来一片光明的投资人之路，一个人开始了创业的征程。

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为什么选择投零壹空间这个目前看来盈利周期很长甚至不太确定未来的项目？

何文

创业需要梦想，投资也需要。做投资算账很重要，但如果全部依靠算账来投资，那很难投出有爆发力的项目。因为真正让你赚大钱的机会都不是可以事先计算出来的，否则所有投资人都按图索骥去找大机会，那机会轮不到你。虽然零壹空间盈利周期长，但未来很确定。

人类一定会走出地球，走向太空。一方面是更好地服务于地球生活，比如通过卫星星座扩大网络覆盖；另一方面是去地球外开发更多地资源。而目前看来，发射火箭看上去是通往太空最经济可行的方式。零壹空间一旦建立起稳定地火箭发射能力，将成为全球屈指可数的火箭发射公司，未来想象空间是巨大的，可以往卫星运营、火箭物流运输、火箭技术民用化等方向发展。基于这个认知，尽管零壹空间这个项目从财务的角度不那么容易预测准确，但是未来的空间是十分确定的。

3

作为零壹空间的天使投资人，您一直坚持投项目就是投人，您认为创始人身上有哪些吸引您投资的特质？

何文

站在现在的时间节点看三年前的投资，让我们感动的是，舒畅以及零壹空间团队做到了四个字，说到做到，这一点非常宝贵。当年舒畅在春晓小院的写字板上规划的重要时间节点，现在都实现了。

坦率来说，从投资地角度讲，在2015年这个时间节点，我们并没有太多地信息可用于评估，市场上的可比公司几乎没有。只是尽可能地去找航天专家聊，但这个行业过去又是相对地封闭，很难找到特别合适的专家交流。所以在确认了商业航天这个大方向没问题后，之所以能做出最终投资的决策，最主要还是基于对人的判断。

我一般会关注项目创始团队的德与才。“德”是指品德和事业心，“才”是指知识经验和学习能力。对于创始人舒畅，因为有过共事地经历，我相信他足够地聪明并有较强的学习能力，并且感受到了他要全身心地投入到这个事业中的决心。而团队其他核心班子，都是体制内承担过重大航天工程的技术骨干，很好地弥补了舒畅技术上的短板。能吸引到这批谨慎稳健地航天人地加入，也再次验证了舒畅对团队的凝聚力。这些对创始人和核心团队的看法，让我们下决心投资零壹空间。

在决策过程中，其实还发生了一些插曲。最初要和舒畅一起合作创业的另外一个创始人，因为对战略方向的意见不一致，选择了分道扬镳，这对舒畅是个不小的打击，这个过程中，我们坚定地支持舒畅直到后来他重新开始组建核心团队，当时春晓还在北新桥的一个四合院办公，每周一我和舒畅都会在北新桥的咖啡馆碰面，讨论最新的进展，花了几个月时间，舒畅才逐渐走出了危机，并重新组建了优秀的团队。这三年走下来，公司的稳步发展证明，当时我们对团队的判断没有错。

4

今年好几家火箭制造领域的公司都有了发射计划，您认为对于这个领域来说这意味着什么？零壹空间和这些竞品相比核心区别是什么？

何文

春晓投资零壹空间的时候，这个行业还不是风口，但是现在，商业航天逐渐成了风口，有了越来越多的创业公司。春晓在投资上一直坚持一个理念，不追风口，当然在零壹空间这个项目上，我们也很欣慰，抓住了民营航天航空的这个风口。现在越来越多的人参与这个行业，无论是对于市场的发展还是对于政策推动都更加有利。市面上现在有几十家卫星运营公司了，意味着火箭发射的市场规模更大了。目前，在火箭发射领域也出现了几家创业公司，但火箭的研发设计、发射的技术和政策门槛确实要高一些，因此行业内领先的公司壁垒会更高。

零壹空间和竞品公司的核心区别是，经过三年地发展，零壹空间在技术研发上已经沉淀了较多地经验，尤其是在小型火箭这个领域，并且即将有几款不错地产品投入发射服务中。更重要地是，零壹空间已经形成了一支非常有战斗力的技术团队，这对于科技企业来说，是最宝贵的资产。任何一个创业企业，要达到同样地水准，都需要花相应地时间才有可能实现。而零壹空间利用这种领先性，一旦建立起稳定的发射服务能力后，就能打造出较强的服务品牌，拥有较强的客户粘性。毕竟对火箭发射客户来说，经过检验的安全稳定性是极为重要的。

5

在首飞成功当天的新闻发布会上，舒畅表示零壹空间已经形成了一支将近200人的非常有战斗力的技术团队，对于从体制内出来创业的技术上人才，您认为困难有哪些？

何文

零壹空间在成立初期遇到的最大的困难就是寻找技术合伙人。舒畅早期追了几十位体制内的技术人员，每次都是被拒绝。有些人会跟你谈得非常深入，可是往往就在领证的那一天，他突然跟你说不行。对很多人而言，这是放弃终生的铁饭碗、金饭碗，来趟一条充满荆棘的路，所以很多人会拒绝。但这件事本身有某种历史的必然性，未来一定会出乎意料，所以无形当中也在吸引这群人。

这些技术人才一旦从体制内出来，踏上创业这条路，首先是需要开放创新的思维，突破原有研发设计思路上的条条框框，降本增效，以市场为导向探索一条符合市场和资本规律的最优发展路径，而不是一味地追求技术上地极致。

6

未来春晓资本是否在商业航天创投领域还有其他的布局？春晓资本目前主要关注哪些方向的投资？春晓在投后服务上面有哪些特色？

何文

春晓的打法是有限聚焦产业，所谓有限聚焦是指我们会聚焦在几个我们有一定认知和经验的行业，长期持续深入跟踪，并择机下注。投资了零壹空间之后，我们在商业航天领域里有了根据地，有了一些认知，所以我们会抓住这一点优势，继续深耕，寻找更多的投资机会，以收获更大的价值。

春晓资本从2015年成立至今，我们仍然把自己定位为创业基金，对于投资的认知我们也是在不断迭代的，经过三年的探索，春晓今年专注重点关注产业升级、消费升级和科技创新这三个投资领域的早期投资。

我们所指的产业升级特指以技术创新和全球化驱动的产业变革机会，具体到行业，我们重点关注企业服务、制造业出海、金融科技等领域。

关于消费升级，由于80/90后成为消费主力、中产阶级精神消费红利、落后地区的消费追赶效应等因素，驱动着消费者的消费需求、消费意识，消费习惯全面升级。在这一波较长时间的消费升级浪潮中，春晓近期重点关注下沉市场、母婴、新零售、文娱等关键词驱动的投资机会。

关于工业科技，这是经济增长的新源泉，也是最有可能产生爆发性投资机会的领域。科技创新的范围很广，我们不可能面面俱到，因此对这个领域会我们持续保持一定的关注，谨慎投资少数最有潜力的科技项目，并围绕着跑出来的明星企业去做上下游的投资，将优势打透。

春晓最重要的服务是不断地讨论战略和人才地引进，在他只有一个人的时候，在他创业过程中最沮丧地时候给予情感上地支持，帮助其度过危机。后来又通过媒体帮助零壹空间向市场做了一些动态报道，让更多人甚至大洋彼岸的航天人才关注到零壹空间，关注到中国商业航天的动态，客观上帮助他们更好地获得融资和吸引人才。到今天，零壹空间已经快接近独角兽了，春晓还会跟舒畅保持密切沟通，做一些战略上的研讨。春晓的投后团队至今也是经过了近3年持续的探索，逐渐找到了针对被投企业有实质性帮助的投后服务。比如我们组建了专业的猎头团队协助被投企业做高级人才的引入，搭建了市场团队，帮助被投企业系统性的提供品牌和传播策略，我们会把“晓伙伴、晓相伴”的理念坚持下去，一直陪伴我们的被投企业。

7

对于外界将零壹空间称为中国的Space X，创始人舒畅认为是在走中国自己的火箭之路，您有什么看法？

何文

我认同他的看法，应该说零壹空间目前走的是一条更加务实的道路。从产品的定位上，零壹空间首先专注在500kg以下的微小卫星发射服务上，和SpaceX做1吨以上的大火箭的定位有所不同。其次，零壹空间会更加关注用火箭发射服务及相关的技术去服务人们当下的生活。比如卫星组网解决WIF覆盖、火箭研发技术民用化。零壹空间会更加兼顾技术与商业化的平衡，希望做中国的华为。

8

在商业航天产业链非常长，哪些环节未来的市场需求和利润最大？市场广泛关注的商业化变现有几种？

何文

目前商业航天领域创业公司正在快速涌现。据春晓观察，卫星制造和运营领域，出现的创业公司最多，将近20多家，火箭领域的也有将近5-6家，但该领域多数公司讲的是星座建成后运营服务的故事，主要的商业变现方向包括：通信和遥感等。

卫星星座的搭建还需要较长时间，因此商业模式还有较大不确定性，但各公司的估值已经高得难以企及，因此我们会继续观察跟进。而火箭发射公司标的相对较少，又是下游卫星运营公司组建星座必须要用到的服务，因此这一环节目前产业链地位更强，春晓判断火箭发射公司会更快产生规模营收。

9

您认为在民用商业航天这个领域，您认为未来竞争会很激烈吗？如何看待“国家队”选手？

何文

随着市场空间的扩大，一定会有越来越多的选手加入这个赛道。但这个行业是有一定门槛的，大概率还是体系内的资深专家受到先行者的鼓舞，跳出来创业。我觉得这样的民营力量会更有竞争力。而国家队选手技术和人才底子厚，但在市场化竞争过程中，由于机制的限制，未必有优势，实际我们看到的情况反而是在效率方面有极大的短板。所以我更看好市场化的民营力量。对于这些民营创业公司来说，如何和国家队很好的合作，各取所长，是他们必须面临的课题。

10

零壹空间大约需要多久可以实现载人载物？

何文

零壹空间此次首型X系列火箭OS-X 首飞即为带载荷发射，已经具备了载物的能力，OS-X 还搭载了某些零壹空间自研电气系统试验载荷，后续一旦得到应用，电气系统成本还将进一步大幅下降。M系列火箭计划将于今年年底前后首飞并将携带商业入轨载荷。由于载人飞行需要极高的可靠性，实现载人飞行将会是零壹未来研制的型号的长期目标。