【深度】疫情下的呼吸机概念股：受投资者青睐 鱼跃医疗、航天长峰等公司还能涨多久？

财联社（南京 记者 查道坤 刘梦然）讯，随着海外疫情的持续加重，物资缺口逐渐暴露出来。其中，作为治疗新冠肺炎重症患者的重要医疗设备，呼吸机尤为紧缺，在美国纽约市一些医院开始尝试让两名病人共用一台呼吸机。

在我国疫情得到有效控制，社会逐渐进入正常化后，越来越多的国家开始向我国寻求物资。而作为呼吸机生产的重要国家之一，我国呼吸机企业也吸引了很多国家前来抢购。

受此影响，国内生产呼吸机的上市公司股价受到资本市场的追捧，股价接连涨停。

其中，航天长峰自3月20日至今的9个交易日，已经实现6个涨停板，股价涨幅高达93.59%%。此外，鱼跃医疗股价也一度上涨了近70%。

概念股受捧股价上涨

据天眼查专业版数据显示，我国呼吸机企业共有992家。其中，有90家企业的经营范围含“进出口”，占比只有约9%。生产呼吸机的企业大多数为医疗器械、设备生产企业，其经营范围涉及第二、三类医疗器械。

不过，尽管中国作为重要的呼吸机生产国，但由于相关技术发展起步较晚，在2019年中国市场销售的前十大呼吸机品牌中，国产品牌仅有三家，分别为深圳迈瑞、深圳科曼、北京谊安，其余均为外资品牌。

尽管如此，由于呼吸机需求量急剧攀升，我国企业接到的海外订单远超日常产能，而呼吸机需求上升也直接带动相关上市公司股价的上涨。

3月20日，有消息称航天长峰研发出的重症呼吸机Athena 8500，是国产呼吸机在重症ICU、呼吸科的有利补充。此外，航天长峰在上世纪90年代就开始生产麻醉机和呼吸机，具备一定的自主生产能力，一直致力于国产高端呼吸机的研发和生产。

受此影响，此后航天长峰股价近期大幅上涨。资料显示，航天长峰主营业务为安保科技、医疗器械、电子信息三大板块。根据财联社星矿数据显示，近一年来航天长峰股价较为弱势，一年间未曾连续三日高于年线。

不过，从公司回应澄清来看，航天长峰的概念成色或许大打折扣，此前媒体报道的由公司研制的重症呼吸机 Athena 8500 目前处于产品注册阶段，尚没有取得中国医疗器械产品注册证，目前尚未量产，在国内没有形成实际销售。

同时，公司表示目前自产在销的 ACM812A 呼吸机业务规模占公司整体业务比重较 小。2019 年，该机型销售数量为 201 台，销售金额约为 325 万元，占公司整体销售收入比重较小，对公司 2019 年度整体业绩影响极小。

4月1日，航天长峰股价再次涨停。其自3月20日至今的9个交易日，已经实现6个涨停板，股价涨幅达93.59%%，期间已经4次登上龙虎榜。

目前A股除航天长峰外，主营产品中包括呼吸机的上市公司还有鱼跃医疗、济川药业和迈瑞医疗等。

根据往期报告显示，鱼跃医疗2018年医用呼吸机占比总营收31.53%。另一家迈瑞医疗是我国最大的医疗器械生产商之一，在中国院用有创呼吸机出口占比达60%以上，2019年上半年达海外出口国内占比达到77.54%。从股价表现来看，两家上市公司在3月下旬以来均有不同程度冲高，期间录得多个涨停板。其中鱼跃医疗股价最高涨幅达到70%，可谓是相当凶猛。

对此，长期研究呼吸机的工程师王耀对财联社记者说，“海外疫情严重，但是一些国家对呼吸机标准较高，相关的进口标准还没有彻底放开，所以呼吸机的量还未达到高峰。随着这些国家对国内呼吸机企业放开，相关企业还将会继续受益。”

产业链公司股价也受益

作为高端医疗器械，呼吸机具有较高的生产成本及技术门槛。公开资料显示，呼吸机行业产业链由上至下可依次分为上游原材料和软件芯片供应商、中游本体制造企业以及下游流通和应用场景。其中，上游呼吸机组成部件包括压缩机、风机、传感器、电路板、过滤器和阀门等。软件、芯片则是呼吸机大数据处理的关键所在。

在呼吸机供不应求的情况下，呼吸机配件产品的供应企业也受到关注。3月26日，中鼎股份发布公告称，公司成为美国通用呼吸机项目精密橡胶密封产品的批量供应商，本次订单总配套20万套，预计收入总金额约为5978.37万元。

公告发出后，中鼎股份在3月26日和27日迎来两连涨停板，此后有所回落，4月1日每股价格再度收于9.74元，较前一个交易日上涨4.84%。

此外，还有天晟新材在今年2月的投资者交流会中透露，公司全面支持生产呼吸机配件，此产品主要应用多地的疫情定点医院急需的氢氧雾化(呼吸)机。针对此次疫情，公司注重与医疗器械企业加大合作，为国内以及国际知名的医疗器械与设备厂家的核磁共振&CT、氢氧雾化呼吸机、重症监护仪等提供核心零部件配套。受多方面影响，此后公司股价多个交易日收获涨停。

还有主营产品为硅橡胶、硅油、气相白炭黑等有机硅下游深加工产品以及有机硅中间体等的东岳硅材在3月28日回复投资者提问中称，公司产品可用于医用呼吸机的气路管件、鼻吸管、电子元器件、密封等。随后，公司股价也应声上涨，受到市场的追捧。

据悉，今年2月，工信部就在推动保障口罩、防护服等医疗物资供给基础上，重点组织开展医疗救治急需的呼吸机、心电监护仪等医疗设备和治疗药品的生产和供应，全力保障呼吸机、监护仪等设备制造企业开工复产。各地工信部门也积极推动呼吸机上游配套供应商复工复产，共协调近50家配套企业复产并正常供货。

据业内人士介绍称，与口罩、防护服等基础医疗器材不同，一台呼吸机由成百上千个配件构成，而配件供应商更是分布广泛，从短期影响来看，呼吸机产业链上的企业也将面对忙碌状态，不过对业绩影响程度还取决于具体的业务占比情况。

转产门槛还将限制产能

对于呼吸机需求情况来看，数据显示目前主要呼吸机企业累计向全国供应呼吸机2.7万多台，其中有创呼吸机3000多台。此外，据不完全统计，3月19日以来，在保障国内需求的同时，已紧急向国外提供有创呼吸机1700多台，达到了今年以来提供国内总量的一半。

而在全球“疯抢”呼吸机的背景下，目前世界各国已有多家车企筹划跨界转产呼吸机。以海外疫情中心意大利为例，消息称该国吸机制造商SiareEngineerin目前正与法拉利和菲亚特克莱斯勒汽车公司（FCA）以及零部件供应商马瑞利洽谈，希望这些公司帮忙生产一些呼吸机零部件，可能的话也组装呼吸机。

不过，根据东兴证券分析，按照核心技术难度、供气方式分为低中高档，关键芯片技术决定了呼吸机质量的优劣。虽然专业呼吸机制造商拥有完备生产供应链，可能实现单日多台产出，但在满产后，短期内难以继续加快生产速度，扩建生产线需要较长时间。

同时，跨界企业生产呼吸机需要突破技术壁垒、生产线改建、完善供应链、通过质检审批等，估计从零起步的跨界企业可能要花费18个月才能实现量产。

分析人士指出，在相关产能计划真正实现之前，呼吸机依然依赖于目前已有厂商。3月30日，复星医药透露，其瑞典子公司Breas正全力以赴保障呼吸机的生产和供应，不过由于博毅雅的零件供应商来自包括中国和其他国家的合作伙伴，运输和物流至关重要，博毅雅密切关注着全球疫情形势，并与全球供应商紧密合作，确保产能满足不断增长的市场需求。

此外，已有多家生产厂商正加紧生产中，如鱼跃医疗此前表示，公司的订单已经排到了4月底，产量从疫情之前的日产300台，已经提升到极限日产700台以上。在车企转产实现投产之前，产业链上的众多企业还将为此忙碌着。

值得注意的是，虽然国外不少企业表示要上马呼吸机项目，但是鱼跃医疗董秘陈坚对财联社记者说，“如果是和已经有呼吸机研发技术的企业合作，那么最快也需要三个月才能实现量产。如果是依靠自身研发，那么时间需要更久，等这些企业真正出产品，海外疫情可能已经得到控制。所以短期内，国内呼吸机企业依然是海外市场需求的首选。”
来源：https://www.cls.cn/depth/470572