被拆分的东芝半导体 为什么成为香饽饽？

文/懂懂笔记

百年半导体巨头东芝，如今却如大厦将倾，正在面临着裁员、亏损、分拆业务的困境。

3月18日日本共同社报道称，东芝公司在爆出美国核电业务亏损之后，另一项业务液化天然气也可能由于找不到销售对象，在今后的20年间或导致将近一万亿日元（约89亿美元）的巨额损失。

对于尚处在经营重组期的东芝来说，目前能够想到的办法，可能就是出售旗下最具“钱力”的半导体业务，进而快速获得资金以此来减少东芝在其他业务上所出现的亏损。

分拆半导体业务解困

今年1月，有消息称东芝将分拆旗下半导体业务，获得资金。事情也确实如此，东芝在1月底召开董事会决定将半导体业务分拆成一家独立的公司，并出售该独立公司的20%股份。

按照东芝的计划，分拆之后的东芝半导体公司，以两成股份换取18亿美元的资金，东芝将利用这笔资金弥补能源业务亏损所导致的数十亿美元的资产减记。据了解，东芝在2016年12月对外宣布，由于旗下核电企业西屋收购美国核电业务，致使其能源部门出现了数十亿美元的资产减记。

实际上，这并不是东芝第一次打分拆半导体业务的主意。在2016年1月，据日经新闻报道，东芝制定了半导体业务重组的详细计划，除闪存芯片之外，其他业务都将对外转让。

彼时，东芝半导体没有分拆的原因，不是因为东芝的困境出现了转机，而是东芝将旗下另一个业务，东芝医疗以60亿美元的价格卖给了佳能，暂时缓解了东芝的燃眉之急，于是才搁浅了分拆半导体业务的计划。

而今，东芝自2013年出现亏损之后，又在两次能源业务的收购上接连失策，导致如今的财务状况更加雪上加霜。根据东芝自己的预计，截至3月底公司全年亏损将达到3900亿日元，约34.4亿美元。由此看来，即便东芝本意并不想分拆半导体业务，怕也是势在必行了。

就在东芝公布了将分拆半导体业务并出售两成股份的消息之后，东芝门前便热闹了起来，来自中日美三国的10余家企业纷纷向东芝示好，欲求得东芝半导体业务。

东芝半导体魅力几何

据了解，到本月17日已经有约10家公司将参加招标，东芝将在29日截止投标受理，全面展开甄选工作。在截止日期前，还有可能出现更多潜在收购者。

东芝一位高管对外界透露，包括中国台湾代工厂商富士康、美国硬盘厂商西部数据、韩国内存厂商SK海力士、美国内存厂商美光科技等，都是此次竞购的积极参与者。其中，富士康总裁郭台铭就对东芝半导体业务表达了足够的收购诚意。

“我们有夏普经验，如果把东芝交给我们，作为东芝的用户、伙伴，我们会协助他们经营，注入资金以及很多元素，让他们的产品卖到全球各地，甚至会邀请他们来中国建厂，他们可以把核心技术留在日本。”郭台铭表示。

东芝抛出的这个半导体绣球，为什么会引得众多企业排队来抢呢？

这可能需要稍微回顾一下东芝半导体业务的辉煌历史。众所周知，东芝是全球半导体制造商中的重要成员，早在80年代就成为最大的半导体制造商。甚至在2008年，东芝成为仅次于英特尔和三星的第三大半导体制造商。

此后，半导体业务就成为东芝的核心业务之一。根据集邦咨询数据显示，2016年第三季度的NAND闪存市场，三星以27.44亿美元的营收位居第一，占比36.6%；东芝以20.27亿美元排在第二，市场份额为19.8%。也就是说，东芝半导体至今仍是全球具有较大竞争力的厂商之一。

不仅如此，半导体业务对于整个东芝公司来说，更是举足轻重。根据东芝发布的上一财年财报显示，其公司总营收为5.67万亿日元，其中有25%都来自半导体业务部门。能够想象，在东芝核电、天然气等业务亏损的情况下，半导体业务所带来的营收比重，足以被看做是东芝手里的一张王牌。

不过就东芝目前的情况来看，分拆核心业务即便明知是下策，为了缓解亏损给公司带来的巨大压力，东芝也不得不壮士断腕。只是这样的做法，难免引起业内人士对东芝未来发展的担忧。群智咨询副总经理李亚琴在接受21世纪经济报道采访时表示：“存储是东芝仅剩的高增长性优质资产，如果出售，公司会大伤元气，东芝在高科技电子领域的优势将不存在。”

相反，就算只有20%的股份能够被友商拿到，如SK海力士、美光等企业，也会提升他们在闪存颗粒市场的竞争力。而对于以代工著称的富士康来说，一旦拿到东芝半导体业务的股份，便有可能转变其单纯的代工模式。

分拆事宜再添变数

面对东芝釜底抽薪般的无奈之举，日本政府终于发声了。日本内阁官房长官菅义伟公开表示：“东芝的芯片业务在全球市场很有竞争力，在为日本创造就业机会方面也具有重要意义。从信息安全的角度来说，闪存的重要性也会越来越大。”

只不过，日本政府的表述比较暧昧，称尚未考虑采取措施来支持深陷财务危机的东芝公司，但愿意与美国政府沟通东芝及其美国核电分公司西屋电气有关的进展情况。

日本的这种做法并不难理解，由于过去几十年间，日本数家企业将半导体、面板等多项技术出售给中韩企业，导致被昔日的竞争对手反超。在东芝宣布已有10几家竞购企业中，不乏日韩企业的身影，这难免会引起日本政府的重视。

但日本经济新闻报道称，在日本政府的干预下，东芝已提议将半导体存储新公司的股份抵押给债券银行，从而获得更多贷款。并且，东芝希望债券银行能够在3月24日前给予答复。如果日本政府真的进行了干预，且东芝的这项提议可以通过，这就意味着东芝不需要出售它的半导体业务。

可能有人不解，为什么此前东芝没有选择通过债券银行获取贷款，而是要拆分核心业务？可能不是东芝不想，而是不能。由于东芝在2015年爆出了连续7年的财务造假事件，严重影响了东芝的信誉度，导致东芝的股票目前仍在东京证券交易所的观察名单上。

不过，截止20日下午，东芝公司都没有发表过任何官方声明。在24日还没到来之前，东芝还有可能发生其他的变化。即使东芝度过了这次难关，其转型战略的误判所带来的遗留问题仍然没有得到解决，下一次危机或许正在来的路上。